Alphabet 超出预期，云服务、AI 和搜索业务齐头并进

Alphabet Inc. (Google LLC 和 YouTube 的母公司) 今天发布了其第一季度财报，表现超出预期，盘后股价上涨超过 4% 。

这家互联网搜索和云计算巨头除去包括股票补偿在内的部分费用后的每股收益达到 2.81 美元，远远超出华尔街仅 2.01 美元的预期。同期收入同比增长 12%，达到 903.2 亿美元，高于市场一致预估的 891.2 亿美元。

总体而言，Alphabet 本季度净收入为 345.4 亿美元，比去年同期增长了 46%。高利润中包含了超过 80 亿美元的未实现收益，这部分收益源于其在一家私人公司的非流通股票投资。

Google Cloud 业务再次展现出强劲增长，同比增长 28%，收入达到 122.6 亿美元。尽管这一数字略低于华尔街预估的 122.7 亿美元，但投资者似乎并不在意，因为该业务的盈利能力大幅提升。Alphabet 表示，Google Cloud 的毛利率达到了令人印象深刻的 17.8%，远高于去年同期仅 9.4% 的水平。

Alphabet 首席执行官 Sundar Pichai ( pictured ) 表示，Google Cloud 本季度最亮眼的成就是推出 Gemini 2.5——这是该公司迄今为止最智能的人工智能模型。他承诺说：“它在性能上取得了突破，并为我们未来的创新奠定了非凡基础。”

今年三月，公司宣布将斥资 320 亿美元收购以色列云安全公司 Wiz Inc.，这将成为其有史以来规模最大的收购案，预计交易将在明年完成。Google Cloud 当时表示，此次收购将有助于提升其安全服务。

在与分析师的电话会议中，Pichai 重申了这一点，并表示这将推动“更多多云计算，这是我们的客户所需要的。”

Alphabet 首席财务官 Anat Ashkenazi 表示，公司本季度 172 亿美元的资本支出绝大部分投入到了云计算业务。她补充说，最大的投资是“服务器，其次是数据中心”，旨在支撑 Google Cloud 及其 AI 产品。

此外，她重申，Alphabet 今年仍计划投资 750 亿美元，主要用于 AI 基础设施建设。“由于交付时间和施工进度的变化，投资水平可能会每季度有所波动，”她表示。

搜索业务依旧强劲

此外，尽管面临 AI 原生竞争对手不断增强的威胁以及美总统 Donald Trump 的贸易政策引发的经济动荡担忧，Alphabet 的搜索和广告业务依然表现出色。

公司的 “Search and Other” 业务部门实现销售额 507 亿美元，较去年同期增长 10%，高于市场一致预估的 502 亿美元。YouTube 广告收入达到 89.3 亿美元，略低于市场目标。总体来看，广告收入达到 668.9 亿美元，同比上涨 9%。

为应对 AI 对其搜索业务的威胁，Alphabet 通过一项名为 AI Overviews 的功能，将自家基于 Gemini 驱动的搜索结果整合其中。在电话会议上，Google 首席商务官 Philipp Schindler 表示，AI Overviews 目前月活跃用户已达 15 亿，较十月份的 10 亿有所增长。

Schindler 表示：“第一季度标志着 AI Overviews 有史以来最大规模的扩展，无论是在向新用户推出方面还是在提供更多问题回答方面。总体而言，我们仍以大致相同的速度实现货币化，这为我们进一步创新提供了坚实基础。”

另一方面，Schindler 承认 Google “并非能完全避免宏观贸易环境的影响”，并警告称，美国总统 Trump 下个月即将关闭的 “de minimis” 贸易豁免将给广告业务带来“一些逆风”，主要影响亚洲零售商。

“De minimis” 贸易豁免是允许价值低于 800 美元的货物免征关税进入美国的一项规定。像 Temu 和 Shein 这样的中国电商巨头常利用这一规定向美国运送低成本消费品，并在过程中投入数百万美元用于线上广告。但该豁免将于 5 月 2 日关闭，从而削弱它们压低美国企业价格的能力。

尽管如此，Schindler 表示，公司在应对不确定时期方面拥有丰富经验，并专注于帮助企业理解与其业务相关的不断变化的消费者行为。

Constellation Research Inc. 的 Holger Mueller 表示，Alphabet 在扩大业务和提升盈利能力方面值得称赞，其中 Google Cloud 及其 25% 的增长尤为突出。

该分析师表示：“Google 在 Google Cloud Next 上宣布了重大的 AI 创新，再次确认了其在 AI 领域的领导地位，领先云竞争对手三到四年。但前提是企业必须认识到这一点，才能将更多工作负载转移到 Google Cloud 上。”

Mueller 指出，Google 搜索业务的未来仍然受到其正在进行的反垄断审判影响，该审判中，Google 被认定为在市场上实施非法垄断，现在面临被强制拆分的前景。

“存在诸多不确定性，但公司拆分的前景可能会使 Google 内部各个实体更加聚焦，因此根据目前我们掌握的信息，投资者大可不必过分担心。” Investing.com 分析师 Thomas Monteiro 在致客户的报告中表示，“Alphabet 已对质疑其搜索业务稳健性的人士作出了坚实回应。”

该分析师写道：“当今天的数据与 Alphabet 同样稳健的云服务表现相结合时，很难对其在 AI 搜索变革中的领先地位产生疑问。”

Alphabet 的 “Other Bets” 业务部门，包括生命科学部门 Verily 和无人驾驶部门 Waymo，仍是一座巨大的“钱坑”。本季度收入为 4.5 亿美元，同比下降 9%，导致净亏损达到 12.3 亿美元，而去年同期亏损为 10.2 亿美元。

尽管如此，Alphabet 高管对 Waymo 的长期前景仍持乐观态度。他们表示，该公司的全自动出租车目前每周在旧金山湾区、洛杉矶、菲尼克斯以及德州奥斯汀提供 25 万次出行服务，而上一季度末仅为 20 万次。

Ashkenazi 表示：“Waymo 正在持续利用其卓越的技术成就不断进步，实现快速扩张，并构建可持续的商业模式。”