SK Hynix赴美IPO拟募资280亿美元，AI芯片需求持续火热

韩国存储芯片巨头SK Hynix今日宣布，将在本周晚些时候启动美国首次公开募股，计划发售约1780万股股票。

根据该公司今日在首尔的收盘股价测算，本次IPO预计募资规模约为280亿美元。

SK Hynix将向美国投资者发售美国存托凭证（ADR）。ADR是一种允许投资者在不直接参与海外交易所的情况下交易外国股票的凭证。据该公司介绍，每份ADR相当于十分之一普通股。公司预计将于周四完成定价，并于周五上午正式开始交易。

与美光科技和三星电子类似，SK Hynix在过去两年间受益于人工智能驱动的存储芯片需求大幅增长，创下了营收和市值的多项历史纪录。今年第一季度销售额同比增长近200%，股价自年初以来已累计上涨逾260%。

SK Hynix之所以备受市场青睐，根本原因在于AI系统对存储资源的高度依赖。随着超大规模数据中心运营商和新兴云服务商加速构建AI基础设施，全球存储芯片需求已大幅超出现有供应能力。这导致高带宽内存（HBM）、动态随机存取内存（DRAM）以及NAND闪存等芯片严重短缺。存储芯片对AI应用至关重要，它们负责存储和传输流经AI系统的数据。随着短缺问题持续加剧，多位业内专家将这一局面称为"RAMageddon"（内存末日），并认为这是苹果Mac电脑和iPad等消费电子产品价格上涨的重要原因之一。

此前，希望投资SK Hynix的美国投资者不得不采用迂回方式，例如购买Roundhill Memory交易所交易基金的份额——该基金持有韩美两国多只存储芯片股票。自今年4月成立以来，Roundhill Memory已成为史上最快突破200亿美元资产规模的ETF。

SK Hynix股价周一在韩国市场小幅收跌，原因在于ADR的发行将对现有股东的持股价值产生摊薄效应。但尽管如此，美国市场开盘后，多数芯片股仍录得强劲涨幅。

SK Hynix与三星已承诺合计投资逾5.5亿美元，用于扩建新的生产设施以应对旺盛需求。但部分专家认为此举存在一定风险：等到新产能正式投产时，AI行业对存储芯片的需求结构可能已发生根本性变化，届时可能出现产能过剩、芯片供过于求的局面，进而引发价格暴跌。不过，也有许多人认为市场需求短期内不太可能明显回落。与此同时，华尔街投资者正在积极寻找下一个英伟达，而存储芯片企业被视为最具潜力的候选之一。

Petra Capital Management分析师艾伯特·勇在接受路透社采访时表示："尽管近期市场波动较大，但我预计市场对SK Hynix股票的需求仍将保持相对旺盛的态势。"

作为美国唯一一家主要存储芯片制造商，美光科技的股价在过去一年内已飙升逾700%，年初至今涨幅达245%。受AI驱动的创纪录需求提振，美光市值近期已突破1万亿美元大关。

据监管文件披露，SK Hynix预计于周四确定美国上市发行价，ADR将于周五上午正式挂牌交易。公司高管预计将于本周晚些时候启动全球投资者路演。

若本次IPO达到预期目标，将成为史上第二大规模的股票发行，超越沙特阿美2019年完成的256亿美元IPO。上月刚刚上市的SpaceX目前以首日募资857亿美元高居历史榜首。

Q&A

Q1：SK Hynix的ADR是什么？和普通股有什么区别？

A：ADR即美国存托凭证，是一种让美国投资者无需直接在海外交易所操作即可交易外国股票的金融工具。SK Hynix的每份ADR相当于其普通股的十分之一，投资者可在美国市场直接买卖。与直接购买韩国上市股票相比，ADR门槛更低、操作更便捷，但由于发行新ADR会稀释原有股东权益，SK Hynix韩国股价在消息公布后出现小幅下跌。

Q2：SK Hynix为什么能从AI热潮中受益？

A：AI系统高度依赖存储芯片来存储和传输数据。随着超大规模数据中心和云服务商加速建设AI基础设施，对高带宽内存（HBM）、DRAM和NAND闪存的需求急剧攀升，远超现有供应能力，造成严重短缺。SK Hynix作为全球顶级存储芯片制造商之一，直接受益于这一供需失衡局面，其第一季度销售额同比增长近200%，股价年内涨幅超过260%。

Q3：SK Hynix这次IPO规模有多大？在历史上排名如何？

A：SK Hynix此次美国IPO预计募资约280亿美元。若顺利完成，将成为全球历史上第二大规模的股票发行，超过沙特阿美2019年完成的256亿美元IPO。目前历史记录由SpaceX保持，其上市首日募资高达857亿美元。