美光科技在AI驱动DRAM浪潮中创下收入记录

美光科技在2025财年第四季度创造了历史新高，收入超过110亿美元，主要得益于超大规模云服务商对内存需求的大幅增长。

**财务表现创历史新高**

截至2025年8月28日的季度中，美光科技收入达到113.2亿美元的历史最高纪录，超出110亿美元预期上限，较去年同期的77.5亿美元增长46%，GAAP利润3.2亿美元，同比增长261%。2025财年全年收入373.8亿美元，较上年增长48.9%，利润增至85.4亿美元。

公司董事长兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示："美光以出色的第四季度表现结束了创纪录的财年，彰显了我们在技术、产品和运营执行方面的领导地位。在2025财年，我们的数据中心业务创下历史新高，正以强劲势头和迄今最具竞争力的产品组合进入2026财年。"

**DRAM业务强劲增长，NAND表现平稳**

DRAM收入同比增长69%至90亿美元，HBM达到创纪录水平，而NAND收入下降5.0%至23亿美元。目前DRAM占美光收入的80%且持续上升，NAND占20%并保持平稳。

Mehrotra对美光的DRAM技术表示乐观："我们的1γ DRAM工艺节点以创纪录的速度实现成熟良率，比上一代快50%。我们是业内首家出货1γ DRAM的公司，将在整个DRAM产品组合中采用1γ工艺，以最大化这一领先技术的优势。本季度我们首次从一家主要超大规模客户获得1γ服务器DRAM产品的收入。"

**产能扩张和技术升级**

美光正在提升产能，在日本工厂安装首台EUV设备以实现1γ工艺能力，补充台湾工厂现有的1γ供应。美国联邦资金也将提供帮助，美光获得了CHIPS法案补贴，用于在爱达荷州建设新的大规模制造工厂（ID1），预计2027年下半年开始首批晶圆产出。公司还开始了第二个爱达荷制造工厂（ID2）的设计工作，将在2028年后提供额外产能。

**HBM业务快速发展**

HBM收入增长至近20亿美元，意味着年化运营收入近80亿美元，主要由HBM3E产品的产能提升推动。美光表示："我们与几乎所有客户就2026年绝大部分HBM3E供应达成了定价协议。我们正与客户积极讨论HBM4的规格和产量，预计在未来几个月内达成协议，售完我们2026年剩余的HBM总供应。"

公司最近出货了下一代HBM4样品，认为其"超越所有竞争对手的HBM4产品，提供业界领先的性能和最佳功耗效率"。美光还在开发HBM4E，与台积电合作制造标准和定制产品的HBM4E基础逻辑芯片，预计HBM4E将在2027年推出。

**AI应用推动需求增长**

美光在内部使用生成式AI，在代码生成等特定用例中实现了30-40%的生产力提升。过去一年中，晶圆图像分析增长5倍，从制造设备收集和分析的有用数据和遥测量翻倍，所有这些都改善了良率表现。

AI PC和AI智能手机都需要更多DRAM。Mehrotra表示："总体而言，AI趋势强劲，涵盖数据中心、AI智能手机和AI PC。这推动了2026年的强劲需求。"供应紧张将导致价格上涨。

**未来展望乐观**

下季度收入指导为125亿美元±3亿美元，中值同比增长43.5%。数据中心销售应会增加，美光表示"我们现在预期2025年服务器总量增长约10%，高于之前预期的中个位数百分比增长"，AI和传统服务器的增长都推高了DRAM需求。

Mehrotra向分析师表示："作为唯一的美国内存制造商，美光在未来AI机遇中具有独特优势。预计未来几年将有数万亿美元投资于AI，其中很大一部分将用于内存。"

Q&A

Q1：美光科技第四季度业绩表现如何？

A：美光科技2025财年第四季度创造了历史纪录，收入达到113.2亿美元，较去年同期增长46%，GAAP利润3.2亿美元，同比增长261%。全年收入373.8亿美元，较上年增长48.9%。

Q2：美光在HBM市场的表现和前景如何？

A：HBM收入增长至近20亿美元，年化运营收入近80亿美元。美光已与几乎所有客户就2026年绝大部分HBM3E供应达成定价协议，目前拥有6个HBM客户，预计HBM市场份额将达到22.5%左右。

Q3：生成式AI如何影响美光的业务发展？

A：生成式AI在多个层面推动美光发展：内部应用实现30-40%生产力提升，AI PC和AI智能手机需要更多DRAM，数据中心AI服务器需求增长推动DRAM需求，预计未来几年数万亿美元AI投资中很大部分将用于内存。