像黄金和石油一样，AI Token期货交易即将到来

未来最重要的市场或许将围绕大语言模型Token展开，各大金融机构正争相为此构建全新基础设施。

据路透社报道，中国上海期货交易所目前正在设计一套针对AI Token的衍生品市场。与此同时，主要衍生品交易所CME集团以及洲际交易所（纽交所母公司）也分别宣布，正着手推出GPU租赁期货合约。

GPU市场目前仍处于成长阶段，但由于使用、销售和租赁GPU的企业数量众多，现货价格市场已相对成熟，通常以小时为单位计费。根据AI Mining Co.的数据，该机构追踪了28个市场和云服务商的每日GPU租赁定价，在13个市场中，英伟达H100 GPU的中位租价从每小时1.40美元到4.27美元不等，而在10个市场中，H200 GPU的平均价格则介于每小时2.34美元至5美元之间。仅过去7天内，H100的平均价格在2.79美元至3.33美元之间波动。

然而，尽管GPU市场已有一定规模，围绕Token本身的基础设施却仍然匮乏。Token是当代AI模型的基本构建单元，主流AI公司的企业级服务方案通常以Token计价。以OpenAI为例，若通过API调用其最新GPT-5.5模型，输入Token的价格为每百万个5美元，输出Token则为每百万个30美元。就连云服务提供商也越来越多地推出按Token计费的方案，亚马逊的Bedrock系统便是一例。

这一举措发生在AI基础设施建设空前提速的背景之下。云服务提供商、私募股权公司和基础设施企业纷纷向数据中心建设投入数千亿美元，预期GPU及算力需求将持续增长。与此同时，一批新兴的全球性云计算公司也在抢占这一市场机遇，其中部分新入局者专注于推理服务，另一些则与甲骨文、AWS和谷歌云等云计算巨头同台竞争，向AI公司提供相关服务。

上海期货交易所推出的AI Token衍生品，将与AI公司的服务定价挂钩，从而为企业、投资者和数据中心运营商提供一种对冲算力成本的工具。

Q&A

Q1：上海期货交易所设计的AI Token衍生品市场是什么？

A：据路透社报道，中国上海期货交易所正在设计一套针对AI Token的衍生品市场。该衍生品将与AI公司的服务定价挂钩，为企业、投资者和数据中心运营商提供一种对冲算力成本的金融工具，类似于黄金、石油等大宗商品的期货交易机制。

Q2：目前GPU租赁的市场价格大概是多少？

A：根据AI Mining Co.追踪28个市场和云服务商的数据，英伟达H100 GPU在13个市场的中位租价为每小时1.40美元至4.27美元，H200 GPU在10个市场的平均价格为每小时2.34美元至5美元。过去7天内，H100的平均价格在每小时2.79美元至3.33美元之间波动。

Q3：主流AI公司的Token定价是怎样的？

A：以OpenAI为例，通过API调用其最新GPT-5.5模型时，输入Token的价格为每百万个5美元，输出Token则为每百万个30美元。此外，亚马逊的Bedrock系统也提供按Token计费的方案，按Token计价正成为AI企业服务的主流收费模式。