英伟达财报揭示超大规模云服务商主导AI基础设施变革

英伟达公司再次为人工智能行业定调，该公司的财报既凸显了对图形处理单元的巨大需求，也展现了少数超大规模云服务商日益集中的市场力量。尽管面临地缘政治压力和新兴竞争对手的挑战，该公司强劲的财务表现仍凸显了其在现代AI发展中的关键作用。

除了数字表现，这个故事更多地反映了基础设施本身正在被重塑。超大规模云服务商正向AI工厂投入数十亿美元，押注大规模GPU投资将带来效率提升和新的竞争优势。企业采用步伐相对较慢，但网络技术进步、混合数据策略和供应商生态系统的变化表明，整个行业正朝着计算的不同未来加速发展。

在本周theCUBE Pod的独家分析中，theCUBE Research的执行分析师John Furrier和首席分析师Dave Vellante深入探讨了英伟达财报及其揭示的更广泛市场动态。从VMware Explore到博通公司在数据中心中不断扩大的作用，从企业采用挑战到AI部署的伦理担忧，他们的对话突出了塑造当今技术格局的机遇和挑战。

"即使H20产品出现短缺，英伟达仍继续占据主导地位，"Furrier表示。"第二季度对中国零销售，第三季度也预计零销售，但收入仍在增长。《华尔街日报》和CNBC都报道了我们一直在推测的大型GPU销售情况，即英伟达实际上只有少数几个客户就占了其销售额的近40%。"

**英伟达财报突显超大规模云服务商动能**

讨论的核心是英伟达现在对少数大型客户的依赖。微软公司、谷歌和亚马逊云服务等超大规模云服务商占该公司销售额的近40%，这既反映了集中需求的机遇，也显示了风险。分析师指出，即使无法进入中国市场，随着超大规模云服务商扩大其AI工厂规模，该公司仍持续飙升。

"这家公司增长了50%。他们在营收方面做到了470亿美元。他们增长了50%，"Vellante说。"对我来说，这个季度只是验证了我们已知的一切，即AI动能持续存在。"

这种严重依赖出现在超大规模云服务商加倍投入"花费更多，节省更多"动态的时候，更大的GPU投资转化为运营效率的提升。据Vellante称，这种动态正在塑造从模型训练到部署策略的一切。

"花费更多，节省更多实际上对超大规模云服务商有效。我认为这就是GPT-5的全部意义，"Vellante补充道。"GPT-5在基准测试中并不令人印象深刻；它只是勉强保持领先。但这是一个经济声明，他们基本上使用更好、更高效的基础设施，将资金投入到底线。只要这种动态保持下去，这些家伙在建设数据中心，通过与英伟达花费更多，他们实际上会赚更多钱。"

**VMware Explore聚焦VMware和博通的演进角色**

另一个主要话题是VMware Explore，博通收购后的发展方向引起了极大关注。围绕VMware LLC的叙述发生了戏剧性转变——从对其衰落的猜测转向认识到博通旗下的产品交付正让业界许多人感到惊讶，Furrier解释道。

"我认为他们真的让世界震惊，因为情况从'这是一家死公司'的叙述，以及因为涨价而对公司的抵制，"他说。"陈福阳已经交付了产品，所以我们将看到这一点。"

博通在VMware Explore和Hot Chips等技术活动中的存在或不存在，突显了其在AI驱动数据中心架构中日益重要的地位。其网络能力——特别是在交换和扩展方面——越来越被视为英伟达GPU领导地位的关键补充。VMware软件与博通硬件生态系统的整合指向了一个旨在在混合和本地AI解决方案中竞争的战略联盟。

"Hot Chips是在帕洛阿尔托斯坦福大学举行的一个非常内部的技术活动，"Furrier说。"英伟达大举参与。所有顶级芯片半导体人士都在。我确实在VMware Explore上看到了一些芯片人士，当然现在由博通拥有。"

**企业采用和基础设施演进**

虽然超大规模云服务商在加速，但企业承诺的步伐仍然较慢。概念验证管道正在增长，但许多组织仍在努力应对安全担忧、监管要求以及将AI集成到现有工作流程中的复杂性。例如，据Furrier称，戴尔科技公司最近的业绩显示存储收入下降，反映了从以云为中心的增长向混合和本地AI部署的不均衡转型。

"戴尔是企业的风向标，"他说。"我认为这支持了我们一直在报道和评论的叙述，即存在需求，存在POC积压，企业采用要慢得多，存在很高的安全门槛，在过去几个季度企业出现了幻灭低谷。你开始看到这种情况有所好转。"

与此同时，博通等供应商正在推出旨在减少数据中心瓶颈的新网络技术。Tomahawk和Jericho交换机等创新承诺提高利用率，从昂贵的GPU部署中创造更多价值。这种演进强调了AI工厂不再只是关于芯片，而是关于硬件、网络和治理工具的完整堆栈。

"我们有Tomahawk 6，他们有Tomahawk Ultra和Jericho。这三个芯片本质上实现了纵向扩展、横向扩展和跨扩展，"Furrier解释道。"他们在光学器件、协同封装光学器件方面远超英伟达。我在仔细观察，因为我认为有一种开放生态系统方法可能对英伟达构成威胁。"

Q&A

Q1：英伟达为什么如此依赖少数几个大客户？

A：英伟达现在对少数大型客户严重依赖，微软、谷歌和亚马逊云服务等超大规模云服务商占该公司销售额的近40%。这些客户正在大规模投资AI工厂，通过"花费更多，节省更多"的动态，更大的GPU投资转化为运营效率提升和竞争优势。

Q2：博通收购VMware后的表现如何？

A：博通收购VMware后的产品交付正让业界感到惊讶，情况从"这是一家死公司"的叙述转变为积极认知。博通在AI驱动数据中心架构中地位日益重要，其网络能力特别是交换和扩展方面，被视为英伟达GPU领导地位的关键补充。

Q3：企业采用AI的情况与超大规模云服务商有什么不同？

A：企业采用AI的步伐比超大规模云服务商慢得多。虽然概念验证管道在增长，但许多企业组织仍在应对安全担忧、监管要求以及将AI集成到现有工作流程的复杂性。企业面临更高的安全门槛，在过去几个季度还经历了幻灭低谷期。