百度的 AI 云业务腾飞——但风险在累积

总的来讲是什么？一季度业绩爆发——却伴有警告标签

2025 第一季度网络广告收入的下降，主要归因于宏观因素，包括中国消费者支出的放缓。关注太平洋两岸搜索量的观察人士可能会联想到 Alphabet 最近在 Apple (AAPL) 高管作证称搜索量减少时所引发的恐慌。

虽然没有直接证据表明这一收入下降与 AI 导致搜索量减少之间存在联系，但集成诸如百度 Ernie 聊天机器人这类 AI 技术，可能会改变用户行为。这种转变有可能影响广告展示次数和点击率，并进而对广告收入产生连锁反应。然而，百度尚未明确表示 AI 是导致广告收入下降的原因。

国内军备竞赛与贸易逆风

说到 Ernie，百度自身也陷入了一场国内军备竞赛——同时在竞相降价。上个月，这家科技巨头将其 Ernie 4.5 Turbo 型号的价格大幅下调 80%，同时将其 X1 Turbo 型号的定价减半，意在保持领先于国内竞争对手，如 Alibaba (BABA) 、 DeepSeek 、 ByteDance 和 Moonshot AI。创始人 Robin Li 告诉开发者，公司关注的重点在于“降低摩擦”，也就是说，让构建者在创作时无需担心模型成本或能力的问题。

这是一种与美国当前正在上演的 AI 热潮略有不同的景象。在美国，Microsoft (MSFT) 的 Azure 增长了 33%，Google Cloud 增长了 28%，而 AWS 增长了 17%，并且均呈现出强劲的变现能力和利润表现。可以说百度的增长速度更快，但似乎是以牺牲定价权和大幅消耗资本支出为代价的，这种举措很容易迅速演变成一场竞争下行。不过，美国公司也对资本支出及整体开销保持警惕，最近 Microsoft 的裁员就显示出对成本的持续严格审查。

使情况更加复杂的是，美国商务部最近发布的指南，警告不要使用华为的 Ascend AI 芯片，这再次点燃了地缘政治风险（假如这一风险此前真的已经降温的话）。中国官员称这一举动为“单边霸凌”，而百度由于依赖国内芯片供应，正被卷入这场风波之中。

机器人出租车如何？

百度的野心并不仅限于中国。本月，其自动驾驶部门 Apollo Go 在迪拜开始运营首批机器人出租车，这既是推动全球范围内 AI 商业化的一部分，也是在中东这一拥有巨大 AI 机遇的地区采取的可以理解的举措，据 Wedbush 分析称，美国科技公司也正竞相试图从中获利。

百度的 AI 野心是真实存在的，并且在一定程度上已经开始产生效益。但这些举措正处于一个市场分散、受到补贴且笼罩在地缘政治阴影之下的环境中。目前，成本削减措施帮助改善了短期业绩，而长期效果尚未明朗。称这种前景为“前景多变”似乎是公正的评价。