Meta盘后股价下跌：资本支出指引上调盖过亮眼财报

Meta Platforms Inc.今日盘后股价下跌逾6%。此前，这家社交网络公司公布了2026财年第一季度强劲的营收和盈利数据，但同时上调了全年资本支出指引，并披露用户数量环比下滑。

截至3月31日的季度，Meta调整后每股收益为10.44美元，高于去年同期的6.43美元；营收为563.1亿美元，同比增长33%。

上述两项数据均超出分析师预期（每股收益预期6.65美元，营收预期553.2亿美元）。不过，营收数据受到一笔与美国财政部2026-7号通知相关的80.3亿美元一次性税收优惠的推高。剔除该优惠后，每股收益为7.31美元，仍属超预期，但幅度相对收窄。

Meta本季度净利润同比增长61%，达267.7亿美元；营业利润增长30%，至228.7亿美元，营业利润率维持在41%；自由现金流为123.9亿美元。

旗下涵盖Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp的"家族应用"业务营收同比增长33%，达559.1亿美元，其中广告营收单项即达550.2亿美元。负责虚拟现实和增强现实硬件及软件业务的Reality Labs部门营收为4.02亿美元，运营亏损40.3亿美元，较去年同期的42.1亿美元有所收窄。

家族应用广告展示量同比增长19%，平均广告单价同比上涨12%。

值得关注的是，3月份日活跃用户平均达35.6亿，同比增长4%，但环比有所下滑。Meta将这一环比下降归因于伊朗的网络中断以及俄罗斯对WhatsApp访问的限制。

研发支出同比大增46%，达177亿美元，是各项成本中增幅最大的一项，反映出公司在人工智能基础设施及旗下新成立的AI研究机构Meta Superintelligence Labs上的持续投入。本季度资本支出单季即达198.4亿美元。

"我们迎来了一个里程碑式的季度，旗下应用势头强劲，Meta Superintelligence Labs也发布了首个模型，"创始人兼首席执行官马克·扎克伯格在财报声明中表示，"我们正朝着向数十亿人提供个人超级智能的目标稳步推进。"

对于第二季度，Meta预计营收在580亿至610亿美元之间。公司维持全年支出预期不变，区间为1620亿至1690亿美元，但将2026年资本支出区间上调至1250亿至1450亿美元，高于此前的1150亿至1350亿美元。Meta将此次上调归因于零部件价格上涨以及为支撑未来产能而增加的数据中心建设成本。

尽管Meta的核心业绩数据表现亮眼，但资本支出预期的上调令投资者感到不安。

投资者此前已对AI基础设施建设规模持谨慎态度，而本次财报数据进一步印证了相关成本仍在持续攀升，且尚无明确上限，加之CEO公开承诺要向数十亿人提供"超级智能"，市场情绪愈发紧张。用户增长的环比下滑，即便是由地缘政治因素所致，也进一步加剧了投资者的担忧。

此外，Meta还提示了来自美国今年计划开庭的青少年安全相关诉讼的持续法律风险，警告称相关案件"最终可能造成重大损失"。

Q&A

Q1：Meta第一季度的营收和盈利表现如何？

A：Meta 2026财年第一季度调整后每股收益为10.44美元，同比增长约62%；营收为563.1亿美元，同比增长33%。两项数据均超出分析师预期。不过，营收中包含一笔80.3亿美元的一次性税收优惠，剔除后每股收益为7.31美元，仍属超预期表现。净利润同比增长61%，达267.7亿美元。

Q2：Meta为什么要上调2026年资本支出指引？

A：Meta将2026年资本支出区间从原来的1150亿至1350亿美元上调至1250亿至1450亿美元，主要原因是零部件价格上涨，以及为支撑未来AI计算产能而增加的数据中心建设成本。公司正持续加大对AI基础设施和Meta Superintelligence Labs的投入，单季资本支出已达198.4亿美元。

Q3：Meta日活用户为何出现环比下滑？

A：Meta披露，3月份日活跃用户平均为35.6亿，虽同比增长4%，但较上一季度有所下滑。公司将这一环比下降归因于两个外部因素：一是伊朗发生网络中断，二是俄罗斯限制了用户访问WhatsApp。