内存芯片需求激增，Micron营收翻四倍大超预期

内存芯片制造商美光科技（Micron Technology Inc.）在最近一个季度实现了营收四倍以上的增长，持续受益于人工智能产业带动的强劲需求。

公司公布的第三季度每股收益（剔除股权激励等特定成本后）为25.11美元，远超华尔街预期的20.78美元。当季营收飙升至414.6亿美元，而去年同期仅为93亿美元，同样大幅超越市场预估的358.4亿美元。

美光表示，其毛利率（即扣除销售成本后的利润占比）达到惊人的84.9%，较上一季度的74.9%以及去年同期的39%均大幅提升。本季度净利润合计达到282.4亿美元，相比去年同期的18.9亿美元增长显著。

美光的毛利率目前已超越所有主要美国上市科技公司，超过此前领先的Meta Platforms Inc.（最新季度毛利率为81.9%），也高于AI芯片巨头英伟达（Nvidia）75%的毛利率。对于一家长期被视为大宗商品制造商的企业而言，这一提升意义非凡，标志着其定价能力的根本性转变。

对于当前季度，美光预计营收将达到约500亿美元，显示出公司对持续增长的强烈信心。而华尔街此前仅预测435.8亿美元。

过去几年，内存芯片价格大幅攀升，根本原因在于AI芯片消耗了为数不多的几家内存制造商的大部分产能。美光与三星电子（Samsung Electronics Co. Ltd.）及SK海力士（SK Hynix Inc.）并称内存芯片三大巨头，但三家企业均难以满足市场需求。随着数据中心运营商大量采购内存，个人电脑、智能手机及其他设备所使用的内存产品价格也随之上涨。

公司首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在分析师电话会议上表示，客户已经意识到内存和存储的供应短缺状况需要"相当长的时间才能得到改善"，尽管他认为供应形势将在2028年前后逐步好转。

内存需求的强劲增长推动美光跻身全球最具价值的上市公司之列。过去一年，其股价累计涨幅高达700%，市值上月更突破1万亿美元大关。财报发布后，美光股价在盘后交易中进一步上涨逾15%。

就在同日早些时候，美光宣布已与16家客户签订长期合同，合作方涵盖数据中心运营商和汽车制造商，合同锁定期为三至五年。梅赫罗特拉对分析师表示："合同完成后，预计公司约半数甚至更多的营收将纳入这些协议框架内。"

他进一步解释称，所有客户均已签订具有约束力的协议，承诺采购大量内存芯片。上述长期协议所涉及的财务承诺总额约达220亿美元。

"这对美光来说是好事，"首席财务官马克·墨菲（Mark Murphy）表示，"我们对需求有了清晰的预判，这些已承诺的采购量让我们能够更有把握地推进投资决策。"

在美光的四大核心业务板块中，营收均实现倍数级增长，其中以数据中心业务的增速最为突出。数据中心板块营收从去年同期的15.3亿美元增长逾七倍，达到115亿美元。这一数字不仅来自内存芯片，其中还有超过50亿美元来自客户购买的固态存储驱动器产品。

云内存销售额同期增长逾300%，达到137.7亿美元；移动端与客户端业务营收增长250%，达115.2亿美元；面向汽车及嵌入式应用的内存销售额增长逾400%，达46.3亿美元。

美光还宣布将于7月向股东派发每股0.15美元的股息。

苏克汉纳（Susquehanna）分析师迈赫迪·侯赛尼（Mehdi Hosseini）对美光股票持"买入"评级，他在接受CNBC采访时表示，考虑到内存行业此前已沉寂超过30年，美光此番的惊人增长尤为难得。他补充道："随着'内存瓶颈'效应持续显现，客户别无选择，只能以溢价购买。"

Q&A

Q1：美光科技本季度营收为何能实现四倍以上的增长？

A：美光科技本季度营收大幅增长的核心驱动力是AI产业对内存芯片需求的爆发式增长。数据中心运营商大量采购内存产品，而全球内存芯片供给高度集中在美光、三星和SK海力士三家企业手中，供应紧张推动芯片价格持续攀升。与此同时，AI芯片对内存产能的大量占用，也带动了个人电脑、智能手机等消费电子产品用内存的价格上涨，多重因素共同推动美光营收从93亿美元飙升至414.6亿美元。

Q2：美光和16家客户签订的长期合同有什么意义？

A：美光与16家客户签订的三至五年长期合同，总财务承诺金额约达220亿美元，预计将覆盖公司约半数或更多的营收来源。这批合同的战略意义在于为美光提供了稳定可预期的需求，使公司能够更有信心地规划产能投资，降低市场波动风险，同时也反映出数据中心运营商和汽车制造商对未来内存供应紧张的高度关注。

Q3：美光的毛利率为何能超过英伟达和Meta？

A：美光本季度毛利率高达84.9%，超越Meta的81.9%和英伟达的75%，跃居美国主要上市科技公司之首。这一转变背后是内存芯片供需格局的根本性变化：AI产业的高速扩张导致内存需求远超供给，少数几家内存制造商因此获得了极强的定价权。对于一家传统上被视为生产大宗商品的企业而言，这标志着其商业模式和市场地位已发生了深刻转变。