OpenAI财务文件泄露：公司每年亏损数十亿美元

随着OpenAI向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）相关文件，一批新泄露的财务文件显示，这家公司的营收虽然增长迅猛，却依然被更为庞大的支出所淹没。

这份经过审计的财务报表由独立记者埃德·齐特龙获取。报表显示，OpenAI的营收从2024年的37亿美元增长至2025年的130.7亿美元。《金融时报》在审阅同一份文件后指出，到2025年底，该公司月营收已接近20亿美元，这表明其营收规模在全年内持续保持增长态势。

然而，公司高速增长的营收仍被更为庞大的支出所压制。过去两年，OpenAI的总营收均被研发支出单项超越——研发费用从2024年的78.1亿美元暴增至2025年的191.8亿美元。这些数字反映出OpenAI在训练新模型过程中付出的巨额成本，其中仅2025年支付给微软的研发费用就高达105.9亿美元。

与此同时，OpenAI的"营收成本"（即生产和分发产品所产生的费用）也从2024年的26.5亿美元增至2025年的75亿美元。这一项费用主要体现了公司模型在"推理阶段"响应日益增长的用户请求所消耗的大量算力成本。此外，销售与市场费用也从2024年的11.1亿美元大幅增加至2025年的57.3亿美元。

综合来看，OpenAI的日常运营亏损从2024年的87.8亿美元扩大至2025年的209.2亿美元。对于一家向投资者承诺将于2030年实现盈利的公司而言，这一趋势令人担忧。不过，若以亏损占营收的比例来衡量，公司的运营亏损率有所改善，从2024年的237%收窄至2025年的160%。

烧钱才能赚钱

抛开运营数据不谈，OpenAI的净亏损从2024年的逾50亿美元激增至2025年的近390亿美元。但2025年的数字中包含了一项与公司2025年转型为营利性机构相关的重大会计费用。《金融时报》援引一位知情人士的说法称，这笔不可重复的特殊费用约为300亿美元，若剔除该项目，OpenAI 2025年的净亏损约为80亿美元，看起来相对合理。

为了将持续亏损转化为最终盈利，OpenAI必须着手控制成本，尤其是与模型训练相关的高额且持续攀升的研发费用。与此同时，公司还需应对企业客户日益强烈的反弹情绪——这些客户开始对基于Token的计费方式产生抵触，并要求AI支出产生可量化的回报。在订阅业务方面，竞争对手Anthropic带来的竞争压力可能迫使OpenAI降低定价，这在短期内将进一步加大运营亏损。

今年3月，OpenAI关闭了旗下Sora视频生成模型。与此同时，OpenAI应用业务首席执行官菲姬·西莫向员工表示，公司将削减"非核心业务"，将资源集中于核心编程与企业用户服务。

同月，OpenAI完成了一轮总额1220亿美元的融资，公司估值达到8520亿美元。目前ChatGPT每周活跃用户超过9亿，但其中付费订阅用户仅约5000万。

Q&A

Q1：OpenAI 2025年的营收和亏损分别是多少？

A：根据泄露的财务文件，OpenAI 2025年的总营收约为130.7亿美元，而运营亏损高达209.2亿美元。净亏损账面数字接近390亿美元，但其中约300亿美元为公司转型为营利性机构时产生的一次性会计费用，剔除后实际净亏损约为80亿美元。

Q2：OpenAI的研发费用为什么那么高？

A：OpenAI的研发费用极高，主要原因在于训练大型AI模型需要消耗巨量算力资源。2025年，OpenAI研发支出高达191.8亿美元，其中仅支付给微软的费用就达105.9亿美元。这些成本反映了大语言模型训练阶段对算力基础设施的高度依赖。

Q3：OpenAI什么时候能实现盈利？

A：OpenAI目前向投资者承诺将于2030年实现盈利。但从现有数据来看，公司仍面临巨大挑战，包括持续攀升的研发成本、来自Anthropic等竞争对手的价格压力，以及企业客户对AI投资回报的更高要求。目前运营亏损率虽已从237%收窄至160%，但距离盈利仍有较长的路要走。